carried interest

Carried Interest

¿Te gustaría saber a que hace referencia el concepto “Carried interest”? En este artículo te vamos a explicar qué es, qué relación tiene con los business angels o las entidades de capital privado y toda la información necesaria para comprender mejor este concepto.

¿Qué es el ‘carried interest’ o “carry”?

La traducción literal de ‘carried interest’ en español es interés devengado, aunque en el mundo de la inversión se le conoce como participación en beneficios.

Las startups suelen empezar con un capital inicial reducido, y de aquí la importancia de inversores externos, ya que sin ellos la empresa no podría crecer exponencialmente. Así entran en juego los business angels y las entidades de Venture Capital.

El carried interest es una parte de las ganancias de un fondo privado o capital privado, que compensa una gestión bien realizada, ahora bien el fondo debe rendir al nivel designado o por encima de lo esperado. Si no es el caso el carried interest se ve afectado.

¿Quien interviene en un fondo de capital de riesgo?

Para poder entender correctamente el concepto de carried interest vamos a ver qué figuras existen en este tipo de fondos. Podemos definir dos tipos de inversores, el inversor que únicamente aporta el capital, llamados Limited partner; y el inversor que aparte de invertir en dicho fondo si posee una parte del control de las operaciones, el general partner.

El general partner recibe una compensación por ese trabajo por dos vías distintas, una comisión de gestión anual o de gestión y una comisión de éxito. La comisión anual es fija por lo cual no va a importar si el fondo rinde correctamente o no. En cambio, la comisión de éxito solo se paga si el fondo alcanza cierto umbral deseado.

¿Entonces donde se encuentra el “carried interest» en todo este proceso de comisiones?

El carried interest es la comisión de éxito o participación en beneficios, siempre condicionado en función de la rentabilidad que obtenga el propio fondo. Es probable que te estés preguntando: ¿Por qué está dividida la comisión de esta manera? De esta manera hay una recompensa final para el gestor por llevar el fondo a los niveles esperados.

que es carried interest

 

El mejor gestor de fondos sabe tomar riesgos, sin asumirlos más allá de lo razonable. Por esa razón es muy común que se invierta en varias startups con mucha proyección, diversificando así su cartera, dejando de lado la comisión anual y centrándose en el carried interest.

¿Dónde más podemos encontrar el “carried interest”?

Existe otra modalidad de inversión llamada equity crowdfunding, que, aunque es parecida a la mencionada anteriormente tiene la peculiaridad de invertir tanto en empresas ya con antigüedad, como en startups. El inversor no necesita tener un capital muy elevado, por lo que es una inversión muy interesante a la hora de tener inversiones muy diversificadas.

 

En este tipo de inversiones encontramos el concepto “carried interest” en la comisión de Exit. El éxito o desinversión es el momento que los accionistas venden sus participaciones y salen de la compañía. Es muy importante que el pacto de socios tenga una cláusula de derecho de acompañamiento y derecho de arrastre (drag along & tag along).

¿Cuánto suele alcanzar el “carried interest”?

En los fondos venture capital o de capital de riesgo, para aportar capital a la startup, el carried interest suele rondar el 20% aproximado de las plusvalías obtenidas por el fondo.

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